川普否认计划解雇鲍威尔，联准会褐皮书显示经济活动略有回升

美国总统川普于7 月16 日在与记者的简短谈话中重申，他「高度不可能」开除鲍威尔，即便此前有媒体报导他曾向共和党高层暗示可能换人。川普表示，除非鲍威尔被发现涉嫌舞弊，否则目前没有计划动用弹性弹出「炸弹级操作」。

这一立场松动扭转了市场对政治干预央行的敏感预期，华尔街主要指数和美元指数应声回稳。 CNN 引述消息指，尽管川普曾释放强硬态度，但幕后团队正研究2026 年替换人选的可能性，以避免市场短期动荡。

在川普发表上述言论数小时后，联准会（Fed）公布最新一季褐皮书，指出美国经济活动自5 月底至7 月初略有回升。报告中提及制造业、建筑业与零售部门均显示小幅成长，但同时也指出进口成本和关税压力仍存在区域性风险，企业利润空间被挤压。

这一段落暗示Fed 将持续维持政策稳定，短期内降息可能性仍偏低。金融市场的解读是，川普松口与褐皮书经济微增的讯号相互呼应，令Fed 立场暂时更具延续性。

市场反应上，典型讯号包括美元指数当天盘中一度自0.3% 跌幅反弹回挫， S&P 500与道指亦由跌转涨，重新稳定于平盘附近。美国国债殖利率则呈混合走势，2 年期微升反映政策预期不变，而10 年期则因避险压力略为下滑，造成短债与长债曲线略呈倒挂现象，但变动幅度不大。

川普此番表态也吸引政策分析家关注：若鲍威尔任期不续任，压力将转向2026 年重磅提名角色；但若正式退位程序提前动作，可能于提名过程中引发一段Fed 独立性讨论与法律辩论。彭博引述匿名顾问表示：「现在看来是一次政治调整而非政策翻覆，加息或降息节奏仍由数据驱动。」

褐皮书对经济活动的表述亦值得关注。 12 个地区央行报告中，五个地区回报经济小幅改善、五个维持平稳、两个略微下滑。物价增幅相对温和，但关税成本仍构成上行风险，建筑业与制造业多数反映原物料成本压力偏升。多数参与者认为，这将促使Fed 延后降息，仅于明年下半年考虑减码。

综合当前情况：川普言论解套短线恐慌、褐皮书数据稳定经济判断，而Fed 基于独立性与通膨考量，短期降息可能性依然偏低。市场将关注下周将公布的CPI 和PCE 资料、以及川普于2026 年Fed 转任可能性的进展，以作为后续政策方向与风险情境判断的重要依据。